主要通貨の週間見通し（2026年5月4日～8日）
来週の概要
RBA会合、米NFP、ニュージーランドとカナダの雇用統計、スイスのインフレ統計が来週の焦点です。
USD — 米ドル
司法省はパウエルFRB議長に対する刑事捜査を終了しました。捜査中はウォーシュの新議長承認を阻止していたティリス上院議員も支持を表明し、ケビン・ウォーシュの次期議長就任がほぼ確実になりました。
UAEは5月1日にOPECを脱退すると発表しました。戦争前の生産量は日量340万バレルでOPECの約12%、域内4位でした。2027年までに500万バレルへ増産する計画で、割当によるOPECの価格管理力は弱まります。ホルムズ海峡の長期封鎖準備との報道でWTIは$112へ上昇。Amazon、Alphabet、Meta、Microsoftは予想を上回りAI設備投資を拡大しました。
FRBは政策金利を3.50～3.75%に据え置きました。経済は堅調、雇用増は弱く、エネルギー価格でインフレは高止まりしています。ミラン理事は25bp利下げを主張。一方ハマック、カシュカリ、ローガンは緩和バイアスに反対し、会合はタカ派的でした。パウエルは議長退任後も理事に残る意向を示しました。
1Q GDP速報は年率2.0%（予想2.3%）。民間投資が1.48pp、個人消費1.08pp、政府消費0.73pp寄与し、純輸出は-1.30pp。3月PCEは前年比3.5%、コア3.2%でした。10年債利回りは4.31%から4.39%、2年債は3.79%から3.88%。6月の据え置き確率は約95%。WTIは$112から$103へ戻り、S&PとNASDAQは最高値を更新しました。
今週はISMサービス業PMIと金曜のNFP。雇用増は約9.5万人、失業率4.3%の予想です。
USDの重要指標：
火曜日：
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ISMサービス業PMI
金曜日：
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NFP
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失業率
EUR — ユーロ
ECBの銀行貸出・消費者期待調査は、信用基準の厳格化、需要低下、インフレ期待上昇を示しました。景況感は2022年10月以来の低水準、消費者信頼感も2023年1月以来の水準です。
ECBは預金金利2%を含む主要金利を据え置きました。米・イラン戦争によるエネルギーショックで短期インフレ期待が上昇する一方、長期期待は安定。政策は会合ごとにデータを見て判断します。ラガルド総裁は据え置きが全会一致だったものの利上げも議論したと述べ、6月25bp利上げの可能性を示唆しました。
ユーロ圏4月速報インフレは前年比3.0%（前月2.9%）、コアは2.2%。ドイツ2.9%、フランス2.2%、スペイン3.2%、イタリア2.8%でした。1Q GDPは前期比0.1%、前年比0.8%。ドイツ0.3%、スペイン0.6%、イタリア0.2%で予想を上回り、フランスはゼロ成長でした。
GBP — 英ポンド
BoEは8対1で政策金利を3.75%に据え置きました。中東情勢とエネルギー高で今年のインフレが予測を上回り、二次的影響のリスクも高まると警告しました。ベイリー総裁は金融政策でエネルギー高そのものは止められず、次の判断はショックの規模と期間次第と説明。市場の利上げ織込みを否定しませんでした。
AUD — 豪ドル
1Qインフレは前期比1.4%、前年比4.1%で予想通り、2025年4Qの0.6%・3.4%から上昇。刈込平均は前期比0.8%、前年比3.5%でRBAの2～3%目標を上回り、来週の追加利上げが見込まれます。
4月製造業PMIは50.3、非製造業は49.4、総合は50.1。民間RatingDog PMIは52.2へ上昇しました。今週はRBA会合で25bp利上げが予想されます。
AUDの重要指標：
火曜日：
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RBA政策金利決定
NZD — ニュージーランドドル
RBNZのブレナン総裁は1Qコアインフレが目標1～3%内で安定と説明し、積極利上げ期待を抑えました。MPC委員の投票は透明性向上のため公開されます。
4月企業信頼感は32.5から-10.6へ急落。利益期待、信用環境、雇用意向が悪化し、コスト・インフレ期待は上昇、賃金期待は低下しました。消費者信頼感は約3年ぶりの低水準です。今週は1Q雇用統計。
NZDの重要指標：
水曜日：
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雇用者数変化
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失業率
CAD — カナダドル
BoCは予想通り金利を2.25%に据え置きました。2026年成長率は約1.2%、インフレは約2.4%からエネルギー高で3%近くまで上がる見通し。労働市場は軟調で、通商・地政学リスクが重しです。成長悪化なら利下げ、エネルギー起因のインフレ定着なら利上げという両方向の対応を取り、判断は緩やかでデータ依存となります。カナダは主要事業向け250億ドルの政府系ファンドを設立予定です。
今週は1Q雇用統計。
CADの重要指標：
金曜日：
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雇用者数変化
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失業率
JPY — 日本円
日銀は短期金利0.75%を6対3で据え置きました。反対した中川、高田、田村各委員は利上げを主張。2026年インフレ予測は1.9%から2.8%、2027年は2.3%、2028年は2.0%。エネルギー高で2026年成長率は1.0%から0.5%へ下方修正されました。投票結果と予測はタカ派的で円は上昇しました。
植田総裁は中東情勢下でも見通しは安定しているが供給ショックに注意が必要とし、利上げ路線を維持しつつ時期は不明と説明。原油が$70へ戻ることを基本シナリオとし、市場は6月利上げを約70%織り込みます。
当局は木・金曜に計約350億ドル規模で介入し、USDJPYとEURJPYは400 pips超、GBPJPYは500 pips超下落しました。来週はゴールデンウィークで月～水曜が休場となり流動性が低下します。
4月東京都区部インフレは総合約1.5%、コア1.5%、コアコア1.9%で、利上げ圧力を弱める内容。4月製造業PMI確報は55.1へ上方改定されましたが、原材料・エネルギー価格は2022年10月以来の高水準です。
CHF — スイスフラン
4月24日までのSNB当座預金は前週4536億CHFから4559億CHFへ小幅増。SNBは市場によるフラン相場形成を容認しています。
今週はインフレ統計。
CHFの重要指標：
火曜日：
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CPI