Perspectives sur les principales devises du Forex (4 mai – 8 mai, 2026)
La réunion de la RBA, les chiffres de l'emploi (NFP) ainsi que les données sur l'emploi en Nouvelle-Zélande et au Canada et les chiffres de l'inflation en Suisse seront les points forts de la semaine à venir.
USD
Le ministère de la Justice a abandonné l'enquête pénale visant le président de la Fed, Jerome Powell. Le sénateur Thom Tillis, qui avait bloqué la confirmation de Kevin Warsh au poste de nouveau président tant que l'enquête sur Powell était en cours, a déclaré dimanche qu'il soutiendrait désormais la nomination de Warsh. Il est donc presque certain que Kevin Warsh sera le prochain président de la Réserve fédérale.
Une nouvelle fracassante a été annoncée mardi lorsque les Émirats arabes unis ont déclaré qu'ils quitteraient l'OPEP le 1er mai. Avant la guerre entre les États-Unis et l'Iran, les Émirats arabes unis produisaient 3,4 millions de barils par jour de pétrole brut, soit environ 12 % de la production totale de l'OPEP, ce qui en faisait le quatrième plus grand producteur du groupe après l'Arabie saoudite, l'Iran et l'Irak. Les Émirats arabes unis prévoient d'augmenter leur production de pétrole jusqu'à 5 millions de barils par jour d'ici 2027 et étaient frustrés par les réductions de production imposées par le cartel. Cette décision va réduire la capacité de l'OPEP à gérer les prix du pétrole par le biais de quotas de production.
Un article du Wall Street Journal a rapporté que Trump avait demandé à ses responsables de se préparer à un blocus prolongé du détroit d'Ormuz, ce qui a entraîné une flambée du WTI à 112 dollars. Les quatre géants de la tech, Amazon, Alphabet, Meta et Microsoft, ont tous dépassé les prévisions de bénéfices, Alphabet ayant notamment largement dépassé les attentes en matière de chiffre d'affaires. Ils ont revu à la hausse leurs plans d'investissement en IA.
La Fed a laissé son taux directeur inchangé entre 3,50 % et 3,75 %, comme largement anticipé. Le communiqué fait état d’une expansion économique à un rythme soutenu, d’une faible création d’emplois et d’une inflation élevée due à la hausse des prix de l’énergie. Les développements au Moyen-Orient compliquent le tableau des perspectives économiques en raison du niveau élevé d’incertitude qu’ils engendrent. Le gouverneur Miran a exprimé son désaccord en votant pour une baisse de taux de 25 points de base, tandis que « Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan ont soutenu le maintien de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, mais ne se sont pas prononcés en faveur de l'inclusion d'une orientation accommodante dans le communiqué à ce stade ». Ces trois membres ne partagent pas l'avis, tel que le suggère le ton de la déclaration, selon lequel la prochaine décision en matière de taux sera une baisse, ce qui confère à la réunion un ton belliciste.
Au cours de la conférence de presse, Powell a félicité Warsh pour sa nomination par la commission bancaire. Il a déclaré qu'il avait l'intention de rester gouverneur à l'issue de son mandat de président et qu'il ferait profil bas. La durée de son mandat de gouverneur n'a pas encore été déterminée. Il s'agissait de la dernière conférence de presse de Powell en tant que président. La décision de Powell de rester en poste en tant que gouverneur peut être interprétée comme un signe de fermeté, car cela signifie qu'il bloque la nomination par Trump d'un autre membre au comité du FOMC qui serait beaucoup plus accommodant.
Le PIB préliminaire du premier trimestre s'est établi à 2 % en rythme annualisé, contre 2,3 % attendus. Les dépenses d'investissement en IA ont tiré la croissance, l'investissement privé brut contribuant à hauteur de 1,48 point de pourcentage au résultat, suivi par la consommation des ménages avec 1,08 point et la consommation publique avec 0,73 point. Les exportations nettes ont pesé sur le résultat avec -1,30 point de pourcentage. L'indice PCE global de mars a bondi à 3,5 % en glissement annuel, comme prévu, contre 2,8 % en glissement annuel en février. L'indice PCE de base a augmenté de 3,2 % en glissement annuel, comme prévu, après avoir bondi de 3 % en glissement annuel le mois précédent.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a débuté la semaine à 4,31 %, a grimpé à 4,44 % et a terminé la semaine autour de 4,39 %. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a débuté la semaine à 3,79 %, a grimpé à 3,97 % et a terminé la semaine autour de 3,88 %. L'écart entre les bons du Trésor à 2 ans et à 10 ans a débuté la semaine à 52 pb et l'a terminée à 51 pb. FedWatchTool estime la probabilité d'une hausse des taux de 25 pb lors de la réunion de juin à environ 5 %, tandis que la probabilité d'un statu quo est d'environ 95 %. Le WTI a connu une nouvelle semaine volatile, grimpant à 112 $ avant de redescendre à 103 $ après l'annonce d'une proposition de paix de la part de l'Iran. Le S&P et le NASDAQ ont atteint de nouveaux records historiques.
Cette semaine, nous aurons l'indice PMI des services de l'ISM ainsi que les données sur l'emploi non agricole (NFP) vendredi. Le chiffre global devrait s'établir autour de 95 000, avec un taux de chômage restant à 4,3 %.
Actualités importantes pour le dollar américain :
Mardi :
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PMI des services ISM
Vendredi :
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NFP
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Taux de chômage
EUR
L'enquête de la BCE sur les prêts bancaires et les anticipations des consommateurs a révélé des pressions stagflationnistes croissantes. La première enquête montre un resserrement des conditions de crédit et une baisse de la demande de crédit, tandis que la seconde indique une hausse des anticipations d'inflation. Le climat économique a chuté à son plus bas niveau depuis octobre 2022, avec des anticipations d'inflation en forte hausse et la confiance des consommateurs plongeant à des niveaux jamais vus depuis janvier 2023.
La BCE a laissé ses taux d'intérêt directeurs inchangés, le taux de dépôt restant à 2 %, comme largement anticipé. Le choc énergétique provoqué par la guerre entre les États-Unis et l'Iran et son impact sur l'inflation ont été placés au centre des préoccupations des décideurs politiques. En conséquence, les anticipations d’inflation à court terme augmentent tandis que celles à long terme restent bien ancrées. Les risques à la hausse pour l’inflation ainsi que les risques à la baisse pour la croissance s’intensifient. Les décideurs politiques estiment que la politique monétaire est bien positionnée malgré les chocs d’approvisionnement énergétique et resteront dépendants des données, prenant leurs décisions au cas par cas, réunion après réunion.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que, bien que la décision de maintenir les taux inchangés ait été unanime, un débat avait eu lieu sur la possibilité de relever les taux d'intérêt. Elle n'a pas donné d'indications fermes sur de futures hausses de taux, mais elle a laissé plusieurs indices supplémentaires qui nous font anticiper une hausse de 25 points de base en juin. Les analystes s’accordent à dire que les chocs d’approvisionnement énergétique causés par le conflit entre les États-Unis et l’Iran les obligeront à agir et que les marchés en tiennent déjà presque entièrement compte. Le membre du comité de politique monétaire de la BCE, M. Nagel, a fait écho au sentiment du marché en déclarant que si les perspectives économiques ne s’amélioraient pas, il serait approprié d’agir en juin.
L'inflation préliminaire d'avril pour la zone euro a atteint 3 % en glissement annuel, contre 2,9 % en mars, alors que les marchés s'attendaient à un chiffre de 2,9 %. La flambée des prix de l'énergie provoquée par la guerre entre les États-Unis et l'Iran a poussé les prix à un niveau jamais vu depuis septembre 2023. L'IPC sous-jacent a légèrement baissé, comme prévu, à 2,2 % en glissement annuel, contre 2,3 % le mois précédent. L'inflation en Allemagne s'est établie à 2,9 % en glissement annuel, un chiffre inférieur aux 3 % attendus mais qui marque une nouvelle hausse par rapport aux 2,7 % enregistrés en mars. L'IPC sous-jacent est passé de 2,5 % en glissement annuel le mois précédent à 2,3 %, ce qui montre que les pressions sur les prix restent cantonnées au secteur de l'énergie et ne se sont pas répercutées sur d'autres secteurs. En France, l'inflation a augmenté à 2,2 % en glissement annuel, contre 1,7 % le mois précédent, avec une nouvelle hausse des prix de 1 % en glissement mensuel. En Espagne, elle s'est établie à 3,2 % en glissement annuel, contre 3,4 % attendus. Les prix de l'énergie font grimper les prix et, bien que le chiffre soit plus modéré que prévu, il reste très élevé, au-dessus de 3 %. L'Italie a affiché 2,8 % en glissement annuel contre 2,6 % en mars.
Le PIB préliminaire du premier trimestre pour la zone euro s'est établi à 0,1 % en glissement trimestriel contre 0,2 % comme prévu et au quatrième trimestre 2025, et à 0,8 % en glissement annuel contre 0,9 % en glissement annuel, comme prévu, et en baisse par rapport aux 1,2 % en glissement annuel du trimestre précédent. L'Allemagne, l'Espagne et l'Italie ont dépassé les attentes avec respectivement 0,3 % en glissement trimestriel, 0,6 % en glissement trimestriel et 0,2 % en glissement trimestriel, tandis que la France a déçu les attentes et n'a enregistré aucune croissance au premier trimestre.
GBP
La BoE a maintenu son taux directeur inchangé à 3,75 % par un vote de 8 contre 1 (le chef économiste Pill a voté en faveur d'une hausse des taux, comme largement anticipé). Les membres ont convenu qu'il était raisonnable de laisser le taux inchangé compte tenu des incertitudes croissantes liées au conflit au Moyen-Orient. Ils estiment désormais que l'inflation dépassera probablement leurs prévisions pour l'année en raison de la hausse des prix de l'énergie et ont averti qu'il existe un risque accru d'effets de second tour liés à l'inflation. Le communiqué indique : « La politique monétaire ne peut pas influencer les prix de l'énergie, mais elle sera définie de manière à garantir que l'ajustement économique à ceux-ci se fasse de façon à atteindre l'objectif d'inflation de 2 % de manière durable.«
Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a réitéré dans le communiqué que la politique monétaire ne peut pas empêcher les effets des hausses des prix de l’énergie sur l’inflation. Il a ajouté que leur prochaine décision dépendra de l’ampleur et de la durée du choc sur les prix de l’énergie. Bailey a déclaré que les effets de second tour se manifestent plus lentement que les événements directs et a averti que la banque ne pouvait pas attendre des preuves concluantes de ces effets avant d’agir, ce qui rend sa tâche encore plus difficile pour le moment. Il n’a pas contesté les anticipations du marché, laissant entendre qu’il estimait que les marchés avaient raison d’anticiper des hausses.
AUD
L'inflation globale du premier trimestre s'est établie comme prévu à 1,4 % en glissement trimestriel et à 4,1 % en glissement annuel, en forte hausse par rapport aux 0,6 % en glissement trimestriel et 3,4 % en glissement annuel enregistrés au quatrième trimestre 2025. L'inflation moyenne tronquée, qui correspond à l'inflation sous-jacente, a légèrement baissé à 0,8 % en glissement trimestriel, contre 0,9 % au trimestre précédent, tandis que l'inflation en glissement annuel a légèrement augmenté à 3,5 %, contre 3,4 % au quatrième trimestre. La RBA souhaite que la mesure de l'inflation par moyenne tronquée se situe dans une fourchette de 2 à 3 % et, comme celle-ci s'éloigne de plus en plus de cette fourchette, elle sera contrainte de relever ses taux à nouveau la semaine prochaine.
Les données officielles de l'indice PMI pour le mois d'avril ont montré que le secteur manufacturier s'établissait à 50,3, dépassant les prévisions de 50,1 mais en légère baisse par rapport à 50,4 en mars. Le secteur non manufacturier est entré en contraction avec un résultat de 49,4, après un chiffre de 50,1 le mois dernier. L'indice composite est parvenu à rester en phase d'expansion avec un résultat de 50,1. Le PMI RatingDog, enquête privée auprès des PME, a bondi à 52,2 contre 50,8, dépassant largement les prévisions qui tablaient sur un résultat de 51.
Cette semaine aura lieu la réunion de la RBA. Une nouvelle hausse des taux de 25 points de base est attendue, l'inflation restant au-dessus de la fourchette cible.
Actualités importantes pour l'AUD :
Mardi :
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Décision de la RBA sur les taux d'intérêt
NZD
Alors que l'inflation australienne sortait de sa fourchette cible, le gouverneur de la RBNZ, Brenan, a déclaré que l'inflation sous-jacente de la Nouvelle-Zélande au premier trimestre était stable, dans la fourchette cible de 1 à 3 %. Le NZD s'était raffermi ces dernières semaines grâce à des anticipations de hausses de taux plus agressives, mais cela va tempérer l'enthousiasme du marché. La RBNZ rendra désormais publics les votes des membres de son comité de politique monétaire (MPC) afin d'améliorer la transparence.
La confiance des entreprises a chuté en avril à -10,6, contre 32,5 en mars. Les prévisions de bénéfices et l'accès au crédit ont été les principaux facteurs de cette chute. Les intentions d'embauche ont chuté, devenant négatives pour la première fois en deux ans. Les anticipations de coûts et d’inflation ont fortement augmenté, tandis que les anticipations salariales ont diminué. Un petit point positif réside dans l’assouplissement des intentions de hausse des prix ainsi que dans le ralentissement de la croissance des salaires, ce qui indique qu’il n’y aura pas de pression sur les prix du côté de la demande ; celle-ci sera uniquement tirée par le côté de l’offre et les chocs énergétiques. La confiance des consommateurs s’est effondrée à son plus bas niveau depuis près de trois ans.
Cette semaine, nous aurons les données sur l'emploi du premier trimestre.
Actualités importantes pour le NZD :
Mercredi :
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Variation de l'emploi
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Taux de chômage
CAD
La Banque du Canada a maintenu son taux d'intérêt à 2,25 %, comme largement anticipé, signalant une attitude attentiste face à une forte incertitude. L'économie affiche une croissance modeste, estimée à environ 1,2 % en 2026, avec une absorption progressive de l'excès d'offre, tandis que l'inflation — après s'être rapprochée de son objectif— a augmenté pour s’établir à environ 2,4 % et devrait atteindre un pic proche de 3 % en raison de la hausse des prix de l’énergie ; le marché du travail reste atone, et l’incertitude commerciale ainsi que les risques géopolitiques (notamment les chocs pétroliers et les droits de douane) constituent des freins majeurs, ce qui rend la politique monétaire globalement appropriée pour l’instant, mais avec une fonction de réaction à double sens : des baisses de taux potentielles si la croissance faiblit (par exemple en raison de chocs commerciaux) ou des hausses si l'inflation liée à l'énergie s'avère persistante, les ajustements futurs devant probablement être progressifs et dépendre des données. Le Canada va créer un fonds souverain d'un montant de 25 milliards de dollars dont la fonction principale sera de financer des projets d'envergure
Cette semaine, nous aurons les données sur l'emploi du premier trimestre.
Actualités importantes pour le CAD :
Vendredi :
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Variation de l'emploi
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Taux de chômage
JPY
La Banque du Japon (BoJ) a laissé son taux à court terme inchangé à 0,75 %, comme largement anticipé, mais le vote a été surprenant (6 contre 3). Nakagawa, Takata et Tamura ont exprimé leur désaccord en votant pour une hausse des taux. Les trois dissidents ont fait valoir que l'objectif de stabilité des prix de la banque avait été atteint et que le maintien de conditions financières accommodantes pendant plus longtemps pourrait accentuer les pressions à la hausse sur les prix. Les prévisions d'inflation ont été fortement révisées à la hausse pour 2026, passant de 1,9 % en janvier à 2,8 %. L'inflation en 2027 est désormais estimée à 2,3 % contre 2 % en janvier, tandis qu'elle devrait rester à 2 % en 2028. Le principal facteur à l'origine de la hausse de l'inflation est le prix de l'énergie, qui a fortement augmenté depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. La hausse des prix de l'énergie aura également un impact sur la croissance ; les membres ont donc revu à la baisse les perspectives de croissance pour 2026, les ramenant à 0,5 % contre 1 % en janvier, mais ils estiment que les subventions gouvernementales et d'autres mesures contribueront à la reprise de la croissance en 2027, qui s'établirait à 0,7 % contre 0,8 % comme prévu en janvier. Le PIB pour 2028 reste inchangé à 0,8 %. Le vote divisé et les prévisions d'inflation plus élevées confèrent à cette réunion une orientation restrictive, ce qui a permis au yen de se raffermir.
Le gouverneur de la BoJ, M. Ueda, a déclaré lors de la conférence de presse que les perspectives économiques globales restaient stables malgré les perturbations liées au conflit au Moyen-Orient, mais a averti qu'il fallait rester vigilant face à d'éventuelles conséquences indésirables supplémentaires sur la croissance dues à des chocs d'offre. Il a averti que la hausse des prix du pétrole pourrait avoir un impact plus important sur l'inflation et a demandé un délai supplémentaire pour évaluer l'impact du conflit entre les États-Unis et l'Iran sur l'économie. Ueda a ajouté que la BoJ maintiendrait sa trajectoire de hausse des taux tout en ajustant les niveaux de soutien monétaire, mais qu'il était difficile de déterminer avec précision le moment de la prochaine hausse à l'heure actuelle. Il a déclaré que leur scénario de base tablait sur un retour des prix du pétrole à 70 dollars. Les commentaires de M. Ueda ont atténué le ton belliciste de la déclaration, son discours ne faisant pas preuve d’urgence, mais plutôt d’une approche attentiste. Les marchés estiment néanmoins à près de 70 % la probabilité d’une hausse des taux en juin.
La BoJ a testé les marchés cette semaine en durcissant le ton jeudi, puis elle est intervenue sur le marché à hauteur d’environ 35 milliards de dollars, entraînant une chute de plus de 400 pips pour l’USDJPY et l’EURJPY et un effondrement de plus de 500 pips pour le GBPJPY. Elle est intervenue à nouveau vendredi. La semaine prochaine, c'est la Golden Week, les marchés seront donc fermés du lundi au mercredi, ce qui entraînera une faible liquidité sur le marché, et le ministère des Finances a de nouveau averti qu'il était prêt à intervenir pendant cette période.
L'inflation à Tokyo en avril a affiché des chiffres modérés, le taux global passant de 1,4 % en glissement annuel à 1 %, mais restant inférieur aux 1,7 % attendus. L'inflation sous-jacente, hors énergie, s'est également établie à 1,5 % en glissement annuel, mais elle a reculé par rapport aux 1,7 % du mois précédent et est également inférieure aux 1,8 % attendus. Il s'agit du niveau le plus bas depuis mars 2022. Enfin, hors produits frais et énergie, l'indice dit « core-core » est tombé sous la barre des 2 % pour la première fois en plus de douze mois, s'établissant à 1,9 % en glissement annuel contre 2,3 % en mars, alors que l'on s'attendait à ce qu'il se maintienne à ce niveau. Ces chiffres sont négatifs pour le yen, car ils n'incitent pas la Banque du Japon à relever ses taux. Il sera donc intéressant d'observer l'évolution de la situation alors que les marchés poussent à un affaiblissement du yen et que le ministère des Finances intervient pour le renforcer.
L'indice PMI manufacturier définitif pour le mois d'avril a été révisé à la hausse, passant de 54,9 (chiffre préliminaire) à 55,1, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis janvier 2022. La croissance des nouvelles commandes a été le principal moteur, mais des données empiriques suggèrent que cette croissance s'apparente davantage à un effet d'anticipation, les clients craignant une hausse des prix à l'avenir due à des chocs d'offre. L'indice de l'emploi a également progressé à un rythme soutenu, mais il est préoccupant de constater que les prix des intrants ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2022, les prix des matières premières et de l'énergie ayant explosé.
CHF
Le total des dépôts à vue de la BNS pour la semaine se terminant le 24 avril s'est établi à 455,9 milliards de CHF, contre 453,6 milliards la semaine précédente. Il s'agit d'une légère hausse, les dépôts continuant à osciller dans cette fourchette et la BNS laissant le marché déterminer la force du franc suisse.
Cette semaine, nous aurons les données sur l'inflation.
Actualités importantes pour le CHF :
Mardi :
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IPC